杠杆收购需要解决以下几个问题
来源:华文易迅 时间:
化解民营企业融资困境的方案。
(一)建立多元化的资本市场体系,拓宽民营企业海外并购的融资渠道。
由于金融产品单一、金融体系僵化、融资渠道缺乏、银行实力弱等特点,在一定程度上削弱了我国企业在海外并购中的竞争力,总体上落后于发达国家。为确保融资渠道狭窄的民营企业能够得到足够的资金支持,一是要建立以行业协会为主导、公营或私募型民营企业自主运营海外并购基金,集中分散的民间资本,合法合规使用;三是建立以政府为主导、以市场为基础、以市场为导向、以市场为导向、各种金融机构参与私营企业海外并购促进基金,为市场需求大、收入稳定的民营企业海外运营提供资金支持。
㈡杠杆收购是并购融资的一种选择。
LeverageBuy-Out,也称LBO)是一种特殊的企业资本运营方式,其实质是举债收购,即企业以少量(大约占10%-15%)自有资金,将收购公司的资产及未来盈利能力作为抵押品,募集部分资金进行收购的一项并购活动。所以,杠杆收购的特点是以小规模、高风险、高收益、高技术。对于缺少大量并购资金的企业而言,杠杆收购融资可以借助外部融资达到“双赢”,从而促使企业完成并购。
当前,我国企业利用杠杆收购需要解决以下几个问题:一是解决与现行法律、法规不一致的问题。按照《公司法》,公司向外投资的其他公司,除投资公司和控股公司外,累计投资额不得超过公司净资产的50%。但是,杠杆收购可以把全部注册资本投入目标企业,明显违反了公司法的规定;其次,要解决我国企业的负债问题。杠杆收购的基本要求是企业低负债,但在我国大部分适合进行杠杆收购的行业中,很多企业的负债率已经超过100%,不再具备再融资能力;三是健全、发达的资本市场。
㈢通过APO方式获得并购资金。
APO是AlternativePublicOffering的缩略语,即融资式反向收购,是近几年在美国诞生并逐渐成熟的一种新型的复合金融交易方式。
是指海外特殊目的公司完成与美国OTCBB市场壳公司反向收购交易(买壳上市)的同时,实现对国际投资者定向募集资金。它主要针对美国资本市场和中国民营企业融资需求两者之间潜在的商机,创造性地将私募股权融资与反向收购两种资本市场的业务进行无缝连接。
公司以APO方式筹集资金,主要有以下几个步骤:第一,设立境外特殊目的公司,并且向公司注资国内经营资产;第二,参与私人融资的国际投资者将投资款汇入资金托管账户;其三,特殊目的公司与美国OTCBB市场壳公司达成反向收购,募资将从资金托管帐户转入特殊目的公司帐户,同时,将国际投资者在反向收购交易中获得的上市公司股票登记到美国证监会;最后是上市公司在随后的定向增发融资,并在纳斯达克或美国交易所等主板市场上市。
㈣通过SPAC获得并购资金。
SPAC是SpecialPurposeAcquisitionCorporation的英文简称,也就是“特殊目的收购公司”。SPAC是美国金融圈内专门为投资者设计的一种基金产品,近年来在美国纳斯达克风行。它集中于直接上市、合并、反向收购、私募等金融产品的特点和目的,并优化各种金融产品的特点的金融创新方式,为中国企业特别是民营企业提供了一种新的海外融资模式。
SPAC的基本运作程序可简化为三个步骤:首先,建立一家用于反向收购的空头公司(空壳公司);透过IPO,美国OTCBB场外柜台交易系统(OTCBB)上市,可募集到2-1亿美元;保证在18个月内完成对空头公司的收购。《条例》规定,如果12个月内没有签署意向协议,且在18个月内无法完成收购,空头公司将解散,募集资金归还投资者。第三,在美国完成了对空头公司的收购和转板。
SPAC模式内控体系完善,符合美国上市要求,有较强的成长性,能得到资本市场认可的国内中小民营企业。利用熟练的资本运作技巧,选择合适的上市时机,弥补民营企业并购资金的不足。
目前,我国民营企业的实力还很薄弱,参与海外并购还处于起步阶段。国家有关部门和机构应未雨绸缪,积极准备,为即将到来的境外资本运作高潮设计各种金融工具和融资渠道,为民营企业走出去,参与海外并购提供及时、全面的融资服务和法律支持。
杂志推荐
常见问题
Q:论文发表的时候可以一稿多投吗? |
A:一稿多投的行为是典型的学术不端的行为,是国内外学术界都明令禁止的行为,原因主要在于涉及到文章版权归属的问题,如果作者的文章已经被某个杂志社录用,或者同时被两家杂志社录用,就会涉及到版权纠纷,作为杂志社都会保护本社的合法权益,到这时作者就会比较麻烦,吃官司都是小事儿了,被打入黑名单降级降职影响可就太大了。 |
Q:职称论文发表对时间有限制吗? |
A:职称论文发表并没有明确规定截止时间,需要作者结合自己所在地区的具体规定自己安排发表时间,一般职称评审,各地区都会明确规定申报材料的最后期限和截止日期,我们结合这个日期来考虑何时发表文章就可以,大部分地区职称评审都集中在每年的8-10月之间,有的地区要求7月中旬开始交材料,最晚8月底之前,有的则是要求8月中旬交,还有部分地区要求截止时间为申报时间上年的12月31日,所以,各个地区的具体要求并不同,申报者需要在提交材料前确保自己的文章已经见刊并且被相应的数据库检索即可。 |
Q:网上发表论文如何防骗?可靠网站与可疑网站如何区分? |
A:由于发表论文的需求远远多于杂志版面的供应,再加上众所周知的审稿难!审稿慢!选择论文发表网站发表表论文确实能解决以上问题。卖方市场的出现加之发表论文的刚性需求,就导致出现先付款后发表的现状。论文发表网站正规与否是通过网站从始至终所提供服务体现出来的,任何交易只要存在时间差都会有风险,但这个风险是可以通过您的智慧来避免的。因为不是所有论文网站都是骗子,你要做的就是过滤掉没保障的网站,选择可靠的论文发表网站! |
Q:一般期刊需要提前多久准备? |
A:省级、国家级期刊建议至少提前6个月准备。一般来讲,杂志社为了确保每期杂志正常出刊,都会提前将当期之后1-3个月的稿件提前安排好,而一些创刊较早,认可度更高的热门期刊,来稿量较大,发表周期可能就会更久。提前准备,意味着杂志的可选择性更多。 |
Q:核心期刊需要提前多久准备? |
A:核心期刊建议至少提前12个月准备,核心期刊正常的审稿周期为1-3个月,且审核严格,退稿、返修几率更大,这意味着在流程上耗费的时间更久,且核心期刊版面有限,投稿竞争更加激烈,即使被录用,排刊也比普通期刊晚很多,因此需要更早准备。 |