金融海啸的赢家和输家

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1.从国际大宗商品衍生市场的多空博弈来看赢家和输家。

2008年第二季度，摩根大通、高盛集团、巴克莱银行、摩根士丹利、世界上许多对冲基金、指数交易员和航空公司都有投机动机和热情的套期保值消费者；高卖空原油期货主要是神秘的维多能源集团和一些国家石油生产保值板块。然而，摩根大学和高盛大学聪明地做空了不受监管的掉期交易。这些投资银行控制着商品掉期交易头寸的70%。事实上，它们本质上是为期货购买更多保险。如果期货失败，它们将以相关掉期交易的巨大胜利弥补期货市场的损失；航空公司和世界上许多对冲基金正在做多和掉期（当时普遍认为以50~80美元的低价赌博肯定会赢）。12月19日，油价层层剥落，油价跌至32美元。大量来自不同国家的多头和失败者惨败（包括中国国际航空公司）。最后，美国投资银行笑了（据CNBC报道，第三季度对冲基金资产萎缩超过2100亿美元，尤其是在亚洲。世界上有68只对冲基金破产。大规模破产的原因是卖空受到限制，杠杆和市场条件差。预计年底前将有4/4的对冲基金关闭）。必须注意的是，由于美国金融市场的交易量占世界的83%，本质上是一个开放的全球金融市场，世界各地的资本都参与其中，而美国的GDP占世界的30%。从零和游戏的角度来看，美国资本在当地金融市场的战斗损失应小于收入，因此美国境外资本的损失是不可避免的。这就是为什么20届国家峰会的结果未能动摇美元的地位。

2.从外汇市场表现来看，赢家和输家。

作为最大的国际金融市场，外汇市场的市场容量是全球GDP的20倍以上，其规模和影响力是全球股市无法企及的。从日元、美元和人民币相对于世界其他货币升值，澳大利亚、巴西、南非、俄罗斯等资源和能源出口大国货币大幅贬值的现象可以看出，金融海啸的结果是能源和资源消费大国的胜利，有效地打击了能源和资源生产大国日益增长的资源和民族主义。因此，中央政府决定利用国际能源资源相对较低的有利时机，加快基础设施建设是完全正确和紧迫的任务。